从那时起到现在，伯南克一直致力于研究中央银行业务。直到布什总统2005年底提名他出任美联储主席时，伯南克是“健在的”经济学家中对中央银行业务了解最透彻的一个。他的学术生涯大部分用于研究大萧条的成因，在如何防止金融危机失控并广泛波及实体经济方面著作等身。在《大萧条论文集》(Essays on the Great Depression)中，伯南克写下的文字在今天看来颇具先见之明：“银行恐慌达到妨碍正常信贷流动的程度时，将影响真实经济运行状况。”

　　伯南克初任美联储主席一职时的谦卑姿态的确令人耳目一新。人们希望他不再像格林斯潘一样神秘莫测，而是一位有一说一的技术专家，能够从容应对危机。但尽管伯南克已经在纸面上广泛、深入地讨论了该如何应对危机，但迄今为止，他未能给一蹶不振的市场注入任何信心。尽管他对各种高深的预测模型充满信心，但未能预测到眼下这场因购房者违约骤然上升而引发的危机，竟会对美国经济产生如此深远的影响。而且他开出的应对药方，包括某些在他的研究中详尽描述的完美工具，也没能力挽狂澜。

　　与此同时，伯南克试图加强美联储与民众沟通的努力不仅没有奏效，反而经常让投资者感到困惑，原因部分在于，他已经数次改变了未来利率的调整方向。伯南克的偶像米尔顿.弗里德曼据说曾警告过，美联储的优柔寡断的就像是“傻瓜洗淋浴”，总是搞不掂水温，不是被热水烫，就是被冷水激，伯南克庶几近之。最糟糕的可能是他未能让投资者信服美联储能够胜任自己的职责，规避市场恐慌。美林北美首席经济学家David Rosenberg是众多对联储持批判态度的人士之一，他坚持认为美联储在应对这场危机中并没有显现出应有的决断，而伯南克本人的反应“严重滞后”。

　　艰难时世

　　对现年54岁的伯南克来说，现实世界的教训同他在麻省理工学院所受教育截然不同。但有充分证据表明，他采取的正确措施远比错误的多得多。

　　眼下的危机是拜近5年来住房及房屋抵押贷款市场上的疯狂投机所赐，任何快速调整均不可能马上奏效。而且，除了此次从天而降的危机外，伯南克又正好赶上原油价格一飞冲天、美元对欧元汇率迭创新低、失业率不断攀升的多重困境。连格林斯潘都表示，伯南克现在遇到的困境比他执掌联储18年中所经历的任何时期都要艰难，而格林斯潘的前任、征服了通货膨胀的英雄保罗﹒沃尔克(Paul Volcker)则评论道：“我认为伯南克现在的处境非常艰难。太多泡沫持续了太长时间，联储实际上已经不能控制局势。”

　　包括前财政部长劳伦斯﹒萨默斯(Lawrence Summers)在内的许多观察家和一些看跌股市的投资者都认为，美国经济已滑向衰退。在一次演讲中，伯南克本人也警告说：“经济增长放缓的危险已越来越明显。”这一沮丧的判断较伯南克之前的言论都要悲观。

　　而且伯南克有足够的理由担忧过分宽松的货币政策可能带来的后果，因为通货膨胀正愈演愈烈。随着石油和食品价格持续上扬，通货膨胀已成为极大隐患。消费者物价指数在过去12个月中飙升了4.3个百分点，这一数字已超出伯南克所描绘的安全值上限两倍多。刨除疯狂上涨的食品和能源价格，核心通货膨胀率不像整体水平那么高，但也已超过伯南克的预期。此外，持续降息也将导致外国投资者抛售以美元计价的资产。

　　上一位遭遇如此困境的美联储主席是Arthur Burns,碰巧也是学者出身。当时尼克松总统担心失业率过高会导致他1972年大选中落败，因此要求Burns全力以赴加速经济发展。“没人会因通货膨胀中落选，”尼克松自信地对Burns说。Burns也如他所愿地去做了。结果通货膨胀失控，Burns本人也沦为这场失败的牺牲品。

　　伯南克意识到自己当前的影响力堪比Burns当日的境况，也就是说，他有可能左右2008年的美国政局演变。民意测验显示，对2008年总统大选，选民们最关心的是经济问题，甚至超过对战争的关注。经济衰退将使选民对布什政府失去信心，并殃及整个共和党。但尽管伯南克是共和党人，但了解他的人坚称他并没有被政治因素所左右。“他更希望以一名伟大的中央银行家的身份而闻名于世，”伯南克的密友、纽约大学经济学教授Mark Gertler如是说，而类似1970年代工资与物价螺旋上涨的状况，将是对伯南克作为美联储主席的声誉的最致命打击。

　　伯南克是个严谨的人，非常适合做一个学者，曾想终身致力于学术研究。他有点害羞，似乎还有点不安，接受媒体采访的过程中始终保持双臂交叉的僵硬姿态，回答问题时完全不带个人情绪，但在措辞上严谨流畅。

　　“现在的经济形势非常具有挑战性，”他坦陈，“信贷市场正经历非常艰难的时刻。所幸我有一个相当出色的联邦公开市场委员会，还有所有员工的鼎力支持。我们非常理解眼下的形势，并能够有效控制。”

　　未来一年中，他将面对超过一百万家庭可能丧失家宅的严重情况。对此他必须使出浑身解数。“每家中央银行的管理者都会遭遇类似的考验”，伯南克在麻省理工学院的论文导师、现任以色列央行行长斯坦利•费舍尔(Stanley Fischer)评论道，“天将降大任于斯人，必先苦其心志。”从这个角度看，上帝对伯南克似乎特别偏爱。

　　

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